5月10日，有消(xiāo)息(xī)称部(bù)分银行(xíng)相关(guān)部门收(shōu)到《关(guān)于(yú)调整协定存(cún)款及通知存款自(zì)律上限的通知》，四大国有银行协定(dìng)存(cún)款(kuǎn)和通知(zhī)存款自律上限(xiàn)的下(xià)调(diào)幅度为30BP，其它金(jīn)融机构下调50BP，调整自2023年(nián)5月15日起执行。本次拟下调(diào)中协(xié)定存(cún)款更多是对公业务，而通知(zhī)存款则(zé)集中(zhōng)于短期存款。

　　就本次协定存款及(jí)通知存款(kuǎn)自(zì)律上限拟下调的(de)背(bèi)景、影响，后续货币政策走向等，记者采访了招商(shāng)基金研究(jiū)部首席经济学家李湛、长城基金(jīn)总经(jīng)理助(zhù)理兼现金管理部总经理邹德(dé)立、鹏(péng)扬基金固定收(shōu)益副总(zǒng)监(jiān)兼(jiān)鹏扬利泽基(jī)金经理陈钟闻、平(píng)安基金、光大保德信基金、德邦基金(jīn)等公(gōng)募(mù)基金公司(sī)及投研人士(shì)。

　　在业内看来，本轮调降更多是出于推进(jìn)利率市(shì)场化(huà)改革(gé)深化大(dà)背(bèi)景(jǐng)的考(kǎo)虑。对银行而言，存款(kuǎn)利率下(xià)调有助于(yú)减少存款定价的无序竞争，降低银(yín)行负债成(chéng)本；同时本次降息有助于促进投资、消费(fèi)，也被看作(zuò)是促进宏观经济复(fù)苏的表现(xiàn)。

　　长期来看，存款(kuǎn)利率(lǜ)下行仍是大势所趋。2023年经济有所复苏，进一步降低贷款利(lì)率的紧迫性(xìng)不(bù)高，但银行普遍以量补价，使(shǐ)得贷款价格战激烈，贷(dài)款(kuǎn)利率很难上(shàng)行。预计下(xià)半(bàn)年(nián)货币政策不会出(chū)现急转弯，延续稳健货币政策基调。

　　延续银行(xíng)存(cún)款利率调降的趋势

　　中国(guó)基金报记(jì)者：四大(dà)国有银行为(wèi)何下调协定存款及(jí)通知存款(kuǎn)自律上限？

　　李湛：我们(men)认为(wèi)，当前(qián)调降更多(duō)是出于(yú)推进利率市场化(huà)改(gǎi)革深化大背(bèi)景的考虑。2022年4月(yuè)，央行指导利率自律(lǜ)机制建立了存款利率市场化调整机制(zhì)，自律机(jī)制(zhì)成员银行(xíng)参考以10年期(qī)国债(zhài)收益(yì)率为代(dài)表(biǎo)的债券(quàn)市场利率和以(yǐ)1年期LPR为代表的贷款(kuǎn)市(shì)场(chǎng)利率(lǜ)，合理调整存款利率水平。

　　随后，国有大行去(qù)年9月下调存款利(lì)率，中小银行陆续跟进下(xià)调存款利率。今年(nián)4月市场利率定价自律机制发布《合(hé)格审慎(shèn)评估实施办法（2023年(nián)修(xiū)订版）》，在相关指标中(zhōng)引(yǐn)入(rù)了存(cún)款定价惩(chéng)罚措施(shī)。而此前4月部(bù)分中小(xiǎo)银行(xíng)、农(nóng)商行存(cún)款利率下(xià)调，5月(yuè)5日浙商、渤(bó)海、恒丰三家股份(fèn)行挂牌利率下调，均是在利(lì)率市场化改革推进背(bèi)景下，银行(xíng)出于自(zì)身经营考虑的自发行(xíng)为。

　　邹德立：银行(xíng)近年(nián)息差不(bù)断下行。在资(zī)产端定价压力较(jiào)大且存款持续高增的(de)情况(kuàng)下，压降存款成本(běn)成为改善息差的重要手(shǒu)段。此外，2023年以来银(yín)行贷(dài)款(kuǎn)向企业(yè)固定资产投(tóu)资传导较弱(ruò)，下(xià)调协定存款及通知存款自(zì)律上限(xiàn)有利(lì)于对公客户留存的活(huó)期资金投向实体经济。

　　陈(chén)钟闻(wén)：首(shǒu)先，近年(nián)来市场利率整体下行，实体经济(jì)综合融资成(chéng)本不(bù)断下降，银行资产端收益(yì)下降(jiàng)较为(wèi)明显；第二(èr)，银行整(zhěng)体(tǐ)净(jìng)息(xī)差持续走低(dī)，银行利润空间压(yā)缩明显；第三，企业和居民风险偏好(hǎo)大幅下降导致存款增(zēng)长比较明显，存款市(shì)场供需关系发(fā)生了变化，降低了银行高(gāo)吸揽(lǎn)储的必要(yào)性；第四，协定存款和通知存款介于活期与定期存(cún)款之间，自2022年存款(kuǎn)自律机(jī)制对于活期存款与定期(qī)存款利率进行了几轮调整，本次将协定存款与通知存(cún)款自律(lǜ)上(shàng)限下(xià)调也是要将存款产品(pǐn)线的调(diào)整进行统(tǒng)一(yī)，全面缓解银行负债压力。

　　综合各项(xiàng)因素，银(yín)行从(cóng)自身经营情况(kuàng)考(kǎo)虑，顺应(yīng)市场(chǎng)趋势，通过自律机(jī)制(zhì)协调调降负(fù)债(zhài)成(chéng)本(běn)，有利于提升银行(xíng)放(fàng)贷(dài)意愿，抑制资(zī)金(jīn)脱实(shí)向虚，更好的落(luò)实央(yāng)行(xíng)宽信用(yòng)的政策贯彻落实。

　　平(píng)安基金：中国(guó)的存款利率管控(kòng)为上限管控，贷款利(lì)率则(zé)为下限管控(kòng)，近年来(lái)贷款利率下限管控彻(chè)底取(qǔ)消。存款利率(lǜ)定价方式(shì)的(de)改变(biàn)也拉(lā)开序幕，2022年(nián)4月利率自(zì)律机(jī)制建立(lì)以来，4月和9月(yuè)经历了两轮大规模(mó)存款利率下(xià)降(jiàng)，主要是大行和股份行(xíng)参与，今(jīn)年以来的调(diào)整更多是延续(xù)去年9月(yuè)这一轮存款利率下(xià)调，中小(xiǎo)银行补充(chōng)下调。

　　另(lìng)外，考评制度由原(yuán)来的激励(lì)为(wèi)主引入惩(chéng)罚措(cuò)施，加(jiā)速(sù)了中小银(yín)行存款利率补(bǔ)降(jiàng)的进度。就(jiù)今(jīn)年的经济背景而言，疫后脉冲式复苏后经(jīng)济边际走弱，经济修复存在(zài)波折。目前居民超额储蓄高增，实体融(róng)资需求有限，银行存(cún)款增加，降(jiàng)低存款利率可以引导减少信贷套利，助力(lì)经济增长。从银行的(de)角度，净息(xī)差不断(duàn)压缩，银行经营压力增大，调(diào)整存款成本成为改善息差的(de)重要手(shǒu)段。

　　光(guāng)大保德(dé)信基(jī)金(jīn)：下调协定存款及(jí)通知存款自律(lǜ)上限，主要影响对公客户(hù)在商业银行的活(huó)期类存款收益，延续近(jìn)期银行存款利(lì)率(lǜ)调降的趋势(shì)。

　　一方面，有助于缓解(jiě)商(shāng)业银行(xíng)净息差收窄趋势(shì)，特别是中小行高(gāo)息揽储的成(chéng)本压力；另(lìng)一(yī)方面，有利于引导超额储蓄向(xiàng)消费投资转化，符合“不搞大(dà)水漫灌”、“盘活存量资金”的(de)定位。

　　德邦基金：存款利率机(jī)制创设以(yǐ)来(lái)，两轮利率调(diào)降都集中在活期和定期存款，实际上忽略了这些(xiē)介于(yú)活期和定(dìng)期(qī)存款(kuǎn)之间的(de)存款的利率(lǜ)调整，当下有必(bì)要一次性调整通知(zhī)存款和协(xié)定存款利率(lǜ)上限，保证存款利率(lǜ)下调的有效性。银行一季度净息(xī)差(chà)水平(píng)均创历(lì)史新(xīn)低，上(shàng)市(shì)银行整(zhěng)体(tǐ)净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存(cún)款利率(lǜ)下调可以有效降低银行负债成本，增厚息差，缓解(jiě)银行经营压力。

　　存(cún)款(kuǎn)利率下行仍是大势所趋

　　中国基(jī)金报：今年“降息潮”迭(dié)起，这是未(wèi)来(lái)大(dà)趋势吗？

　　邹德立：对于4月(yuè)份社融(róng)数据，居(jū)民贷款偏弱之外，企业(yè)贷(dài)款也(yě)在边际(jì)转弱，但企业中长期贷款同比多增幅度(dù)较大。在(zài)这种背景(jǐng)下，MLF利率是(shì)否(fǒu)下调，还要进一步(bù)观察5-6月信贷情况。对于存款利(lì)率，2023年银(yín)行(xíng)息差压力增大，控制(zhì)存款成本(běn)成为当(dāng)务之急。中小银行或有动力(lì)持续主动下调存款利率。长期来看，存款利率下行仍是大(dà)势(shì)所趋。因此(cǐ)银行降(jiàng)息潮可(kě)能仍聚(jù)焦于存款(kuǎn)利率下调。

　　此(cǐ)外，广义上的降息潮不仅仅集中在银行领域。以地(dì)方债为例，2022年后广(guǎng)东、上(shàng)海、深圳、江苏、浙江等发达地区地(dì)方(fāng)债发行利差(chà)降至(zhì)10Bp，未来仍可能下(xià)降至(zhì)5Bp。同理，对于资质(zhì)较好的(de)发债(zhài)主体，其(qí)信用债收益(yì)率仍有下行趋势(shì)和空间。

　　陈钟闻：首先，利率的方向仍是由实(shí)体(tǐ)经济(jì)资金供需决定的，而央行的(de)政策利率、基准(zhǔn)利(lì)率在(zài)一方面要合适顺应(yīng)市场环境，一方(fāng)面也代(dài)表(biǎo)着政(zhèng)策(cè)意愿强调信(xìn)号意(yì)义的作用。今年是真(zhēn)正疫后(hòu)复苏的第一(yī)年，我(wǒ)们仍面临内生动(dòng)力不强需求(qiú)不足的情况(kuàng)，央(yāng)行已经通过降准以及(jí)结构性货币政(zhèng)策等多项举措(cuò)给(gěi)予(yǔ)了实体经济(jì)所(suǒ)需的(de)一定的资金投放(fàng)支持，有效降低了实(shí)体综(zōng)合(hé)融(róng)资成本，后续需要财(cái)政政策产业政策等(děng)配套政策继续激活内生动(dòng)力扭转预期。

　　当前(qián)央行需要观(guān)察(chá)跟踪经济运行情况(kuàng)，短期(qī)调整政(zhèng)策利率的(de)概率不大，但仍会(huì)维持(chí)资(zī)金(jīn)合(hé)理充(chōng)裕的(de)环境，故从银行(xíng)资产端的角度来讲，贷(dài)款利率或仍维持(chí)低(dī)位(wèi)，后续是否进(jìn)一步(bù)下(xià)调要(yào)看实体经济复苏的情(qíng)况。银行负债端，存款基准利率(lǜ)下调的(de)概(gài)率不(bù)大，而存款(kuǎn)利率上限(xiàn)的调整空间(jiān)仍(réng)存在(zài)，而(ér)是否进(jìn)一步下调要看银行(xíng)自身经营(yíng)需(xū)要。

　　光大保德信基金：2022年4月(yuè)，人民银行指导(dǎo)利率自律机(jī)制建立了(le)存款(kuǎn)利(lì)率市场化调整机制，自(zì)律机制成员银行参考以10年期国债收益率为代表的债券市场利(lì)率和以1年期LPR为代表(biǎo)的贷款市场利率，合理调整存(cún)款利(lì)率(lǜ)水(shuǐ)平。在存款利率市场(chǎng)化调整机制(zhì)作用下，2022年(nián)4月、2022年8月大(dà)行分别下调(diào)存(cún)款利率。

　　2023年4月，《合格(gé)审慎评(píng)估(gū)实施(shī)办法(fǎ)（2023年修订版）》新(xīn)增存款利率市场化定价情况作为合(hé)格审(shěn)慎(shèn)评估(gū)的扣分项(xiàng)，引发中小(xiǎo)银行跟随调降存款利率(lǜ)。我们认为，通(tōng)过存款(kuǎn)利(lì)率下行(xíng)，稳定商业银(yín)行净息差(chà)进而保持贷(dài)款利率维持低位或继续下行(xíng)，最终有利于社会融资成本下行。

　　德邦(bāng)基金：从日前公(gōng)布的金(jīn)融数据看， M1增速回(huí)升，M2-M1略有收窄，需求边际弱修复趋势或仍(réng)在。近期国债利率持续下行，银行间利(lì)率下行，叠加银行存款定(dìng)价(jià)下调，4月社融(róng)信贷低于预期(qī)，国内降息(xī)预期(qī)被进一步(bù)强化。海外来看，全球经济进入(rù)衰退周(zhōu)期，加息(xī)周(zhōu)期基(jī)本(běn)结束，后续有望逐(zhú)步迎来(lái)降息高峰(fēng)。

　　平安基(jī)金：目前，我国国(guó)有大(dà)型商业银(yín)行和股(gǔ)份制商业银行的定期存(cún)款利率(lǜ)已(yǐ)告(gào)别“3时代(dài)”。压降存款成本仍是大(dà)势所(suǒ)趋。一方面，银行(xíng)仍有净息(xī)差压力，22Q4 新发放贷(dài)款加权(quán)平均利率(lǜ)较18Q1下降(jiàng)182BP，银行息差压力加(jiā)剧明显(xiǎn)，监管层面有(yǒu)动力去持(chí)续推(tuī)动存款利率下(xià)降，来保障银(yín)行合理利差范围，增加(jiā)银行信贷投放的动力。

　　另一方(fāng)面，居(jū)民避险需求仍在，存款持续高增，在揽储压力(lì)不大的基础上，银(yín)行自身也有动力去(qù)下调(diào)存款定价来保障利差。

　　缓解银行负债及经营(yíng)压力

　　中国基金报(bào)：协定存款、通知存款利率自律(lǜ)上(shàng)限调(diào)整，将有哪些政(zhèng)策传导效果？

　　德邦(bāng)基金：一方面银(yín)行(xíng)息差压力大是普遍现(xiàn)象，此次政策调(diào)整有望带(dài)动中小银(yín)行主动(dòng)跟随下(xià)调(diào)存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)。另(lìng)一方面，由于此前经济(jì)下行影响，投资(zī)者悲观预期被放(fàng)大，大量(liàng)资金集中在银行(xíng)存款(kuǎn)端，此次存款利率下调也有望带(dài)动(dòng)存款(kuǎn)资金的释放，盘活市场(chǎng)流动性。

　　李(lǐ)湛：本次调降(jiàng)通知释放了以(yǐ)下信号：①减轻银行息差(chà)压力(lì)。本(běn)次下调将引导(dǎo)银行的对公(gōng)活期成本下降(jiàng)，存(cún)款降价叠(dié)加资产端让(ràng)利压(yā)力趋缓，银行息差、盈利将合理(lǐ)修复，有利于增(zēng)强银行内生资本补充(chōng)能力；②减少企业及居民的短(duǎn)期存款意愿(yuàn)、促进企(qǐ)业(yè)投(tóu)资、居民(mín)消费。

　　后续来看，本次(cì)下调(diào)对市场的(de)影响(xiǎng)集中在以下(xià)两点(diǎn)：①规范银行的协(xié)定存款定价秩序(xù)，减少存款定价的无序(xù)竞争。此前，部(bù)分(fēn)中小银行的协定(dìng)存(cún)款和(hé)通(tōng)知存款(kuǎn)定(dìng)价过(guò)高，会(huì)对遵守自律机(jī)制(zhì)、定价较低(dī)的银行(xíng)产生揽储冲(chōng)击。本(běn)次上限下调(diào)后会(huì)普(pǔ)遍降低中(zhōng)小行协(xié)定存款及通知(zhī)存款利率，减少(shǎo)中(zhōng)小(xiǎo)银(yín)行间揽储恶意竞争，而对股份行及(jí)国有大行(xíng)影响较小。②长端利率下(xià)行仍(réng)有(yǒu)空间。市场降息预(yù)期升温，但大概率落空。

　　光(guāng)大保德信基(jī)金：下(xià)调协定(dìng)存款及通知存(cún)款自律(lǜ)上限(xiàn)，主要影响对公客户在商(shāng)业(yè)银行(xíng)的活期类存款收益，使得对公客户(hù)活期存款收益(yì)向对(duì)私客户看(kàn)齐(qí)，一方面(miàn)有助于缓解(jiě)商业银行净(jìng)息差收窄趋势，另一方面有利于引导超额储蓄向消费(fèi)投资转(zhuǎn)化。

　　<武警能打过特警吗strong>邹德立：对(duì)于银行，存(cún)款利(lì)率自律(lǜ)上(shàng)限调整降(jiàng)低了(le)银行(xíng)负(fù)债成本(běn)，目(mù)前上市银行协定存款占总存款的比(bǐ)重在13％左(zuǒ)右，重(zhòng)新规定协定利(lì)率上限后(hòu)，预(yù)计行业(yè)资金成本可以缓释3-4bp左(zuǒ)右。另一方面可以(yǐ)限制高息(xī)揽储，规范行业竞争，特别是降低银行对公(gōng)活期存(cún)款成本压(yā)力，减轻(qīng)银行负债及经营压力。此外，银行(xíng)负债端成本(běn)的下降使得银行盈利(lì)能力增强，进一步打开了资产端(duān)收益率下行的空间，或(huò)带动债券收(shōu)益率不断下行。

　　并(bìng)非(fēi)降(jiàng)息的确定性信号(hào)

　　中(zhōng)国基金报(bào)：未来存款(kuǎn)利率是否还有进一步(bù)下降的空(kōng)间？对股(gǔ)债市(shì)场有(yǒu)何(hé)影响？

　　光大保德(dé)信基金：近年(nián)来，贷款和存款利率的非(fēi)对称下行使得商业银行(xíng)净息差已逼近1.8％的监管下(xià)限，经营压力倒逼存款利率有(yǒu)进一(yī)步(bù)调降的预期。一方面(miàn)，为支持实体经(jīng)济(jì)，政策导向下贷款加权(quán)平均利(lì)率创有统计以来(lái)新(xīn)低(dī)，2022年(nián)12月金(jīn)融机构人(rén)民币贷款加(jiā)权平(píng)均利率(lǜ)较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方(fāng)面，各行(xíng)在存(cún)款市场上的竞争(zhēng)类似“非零和博弈”，“存款立行”和存款市场份额考(kǎo)核压力使(shǐ)得各行下调存款利率(lǜ)动力不(bù)足，同样(yàng)2020年以来上市银(yín)行存量存款平均成(chéng)本率基本持(chí)平。贷款和存款利率的非对称下行作(zuò)用(yòng)下(xià)，2022年12月商业银行净息差缩小至1.91％，已经(jīng)逼(bī)近《合格审慎(shèn)评估实施办(bàn)法（2023年修订版）》规定的(de)合格(gé)线(xiàn)1.8％。

　　存款利(lì)率调降预(yù)期，有(yǒu)利于降低(dī)全(quán)社会(huì)无风(fēng)险收益率，利多永(yǒng)续(xù)经营性质的票息资产，比如利率债(zhài)、稳定股息(xī)率的央企等。

　　邹德(dé)立：存款利率(lǜ)仍然有下(xià)降的趋(qū)势和(hé)空间。从银行角度，2018年(nián)以来由于存款定期化，活期存款占比明显下降，存款付息率有(yǒu)所抬升(shēng)，与此同时(shí)，贷款收益(yì)率大(dà)幅下行(xíng)，大(dà)幅加剧了银行息(xī)差压力，这(zhè)使得控制存(cún)款成本尤为重要。

　　此(cǐ)外(wài)，从政策角度(dù)，居民超额储蓄(xù)高(gāo)增、企业存(cún)款提升、消费复苏较慢，监管层面有动力去(qù)持(chí)续(xù)推动存款利率下降(jiàng)，促进存款(kuǎn)流(liú)向消费和实际(jì)投(tóu)资。短期看，存款(kuǎn)利(lì)率下调带动流动性(xìng)继续进入债市，中(zhōng)短期利率，特别是中短(duǎn)期信用债利率仍(réng)有下行空(kōng)间(jiān)。如果(guǒ)经济(jì)复苏较(jiào)强(qiáng)，流动性也有可能进入股市(shì)，利好(hǎo)权益资产。

　　德(dé)邦(bāng)基金：2023年经济(jì)有所复苏，进一步降低贷款(kuǎn)利率的紧迫性不高。但(dàn)银行普遍以量补价，使(shǐ)得贷款(kuǎn)价格战激烈，贷款利(lì)率很难上行。考虑到(dào)存量(liàng)贷款重武警能打过特警吗定价等影响，2023年银行息差压力增(zēng)大(dà)，中小银行或有动(dòng)力主动跟(gēn)进(jìn)下调(diào)存款利率。长期来看，有望带动存款(kuǎn)利率整体(tǐ)下行。现实(shí)中，存款利率降低有(yǒu)助于压(yā)低(dī)全社(shè)会利率水平，利好(hǎo)债券，同时股票市场(chǎng)中，对流(liú)动性敏(mǐn)感的股(gǔ)票也将(jiāng)因(yīn)此(cǐ)受益。

　　李湛：从本次(cì)降息释放(fàng)的信(xìn)号(hào)来看，是否(fǒu)意味着(zhe)货币(bì)政策(cè)进一步宽松？货币政策充裕(yù)延续，但解读为边际再宽松为时尚早(zǎo)。2022年(nián)四季度货币政(zhèng)策(cè)执行报告以及2023年一季(jì)度货政例会均表明(míng)当前货币政策基调(diào)未(wèi)变，“精准(zhǔn)有力”仍是第一要求，而(ér)在此基础上(shàng)强调(diào)“着力(lì)支持扩大内需，为(wèi)实体经济提(tí)供更(gèng)有(yǒu)力支持”。

　　本次调降意(yì)味着(zhe)当前长端利率仍有(yǒu)下行空间，但这(zhè)一调降是针对银行协定存款(kuǎn)及通知存(cún)款(kuǎn)利率自律上限，而非直接(jiē)调降(jiàng)挂(guà)牌(pái)存款利率，存款(kuǎn)利率下调并(bìng)不等于政策利率就必须进行(xíng)对等下(xià)调(diào)，市场(chǎng)不应视为降息的确定性(xìng)信(xìn)号(hào)。

　　兼(jiān)顾考量(liàng)收益性(xìng)、流动性(xìng)以(yǐ)及安全性

　　中国(guó)基金报：当前(qián)利率环(huán)境下(xià)，普通投资(zī)者(zhě)应该如(rú)何守(shǒu)住自己的钱袋子？你有什(shén)么建议(yì)？

　　邹(zōu)德立：普(pǔ)通投资者的投资工具(jù)应该兼顾考量收益性、流动性以及(jí)安全性。在(zài)存款利率下(xià)降的背景下，短债基金以(yǐ)及其他固(gù)收(shōu)类(lèi)基金在具(jù)一定流动性的同时(shí)，相较活期存(cún)款和相(xiāng)当(dāng)部分的银行理财产品(pǐn)，具(jù)有一定的超额收益，是风(fēng)险偏好较低和(hé)风险偏好适中投资者的合适(shì)投资工具。

　　陈钟(zhōng)闻：今年初以来，债(zhài)券市(shì)场(chǎng)利率整(zhěng)体下行，4月以来下行(xíng)加速，当前无论(lùn)从绝对利(lì)率水(shuǐ)平(píng)还(hái)是从(cóng)信(xìn)用利差，都(dōu)回到了较(jiào)低(dī)历(lì)史分位数水平，虽然债市多(duō)头环境仍(réng)未改变，但一致(zhì)预期导致行情(qíng)走的比较迅速，市场进(jìn)一步(bù)盈(yíng)利空间被压缩，若看(kàn)不到央行货币(bì)政策(cè)增量政策，后续或进入震荡(dàng)环境，而(ér)存量博弈交易下(xià)也(yě)可能会放(fàng)大市场波动(dòng)。

　　对于普通投(tóu)资者来说，在(zài)这样的(de)环(huán)境下尽量选择(zé)防守类型的(de)产品，规避市场波动，例如货币(bì)基金，而短债基金中(zhōng)要(yào)选择久(jiǔ)期短流(liú)动性好、历史回撤控(kòng)制好的产品。

　　德邦基(jī)金：随着经济高频数据的弱化趋势显(xiǎn)现，且(qiě)4月底政治局(jú)会议从(cóng)疫情后(hòu)稳增长转向中长期调结(jié)构，政策发力预期下降(jiàng)，市场(chǎng)对(duì)经(jīng)济的“弱复苏(sū)”预期进一(yī)步强化(huà)，因此股票市场也(yě)进(jìn)入到“休整(zhěng)期(qī)”。在市场震(zhèn)荡休整期，高股息策略(lüè)往往跑赢(yíng)市场。因此在当前环境下，建(jiàn)议(yì)关注行业(yè)估值水平较低，高股息的个股。

　　平安(ān)基金：目前面临低利率环(huán)境(jìng)，需要我们识别金融陷阱，抵挡住(zhù)金融陷阱的诱惑，比如(rú)面对收益率高达20％且能保(bǎo)本的所谓理财产(武警能打过特警吗chǎn)品。对普通投资者而言，如果不具(jù)备(bèi)相(xiāng)关(guān)专业知识，可以选择把投资理财交给少数专业的人来做(zuò)，让(ràng)优秀的基金经理管(guǎn)理(lǐ)自己的(de)钱袋子。具备(bèi)一定投资能力和风控能力(lì)的人士可通过理(lǐ)财和投资试图跑赢通胀，但前提条件是做好(hǎo)风控，选择适合自己风险偏好(hǎo)的方(fāng)向(xiàng)和标的(de)。

　　光(guāng)大保德信基(jī)金：随着存款利率(lǜ)下(xià)行，普(pǔ)通投(tóu)资者(zhě)储蓄收益下降(jiàng)，为保持资金保值增(zēng)值，投资者在评估自身(shēn)风险承(chéng)受能(néng)力后可适当考虑公募(mù)货(huò)币(bì)基金、公募中短债(zhài)基金、商业银行现金管理类产品(pǐn)等风(fēng)险等级较低、支(zhī)取相(xiāng)对灵活的(de)产品。

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